凯发K8首页ღ✿ღ，凯发手机app凯发K8旗舰厅ღ✿ღ，凯发k8国际ღ✿ღ，凯发k8国际官网ღ✿ღ，今年是深圳经济特区建立40周年ღ✿ღ。40年来ღ✿ღ，从默默无闻的边陲小渔村成长为如今的现代化国际大都市ღ✿ღ，深圳创造了世界城市发展史上的奇迹ღ✿ღ，而在这个过程中ღ✿ღ，资本市场扮演了至关重要的角色ღ✿ღ。

　　以1990年12月深圳证券交易所的成立为标志ღ✿ღ，深圳资本市场至今已走过了30年的历程ღ✿ღ。今年6月ღ✿ღ，中天精装（002989.SZ）正式在中小板挂牌上市ღ✿ღ，自此ღ✿ღ，深圳实现了在上市公司的数量ღ✿ღ、总市值和净利润三大维度上全面超越上海ღ✿ღ，跃居全国第二ღ✿ღ，仅次于北京ღ✿ღ。

　　深圳这片创新热土上ღ✿ღ，走出了腾讯ღ✿ღ、中国平安ღ✿ღ、万科ღ✿ღ、比亚迪等一批标杆企业和行业翘楚ღ✿ღ。相比于京沪以国企和金融企业为主的龙头公司结构ღ✿ღ，深圳企业则是以民营企业为主体ღ✿ღ，科创属性凸显ღ✿ღ。

　　“深圳是中国资本市场非常难得的一座富矿ღ✿ღ。”深圳证监局原局长张云东在接受《财经》记者采访时直言ღ✿ღ，通过对“富矿”的监管ღ✿ღ、研究ღ✿ღ，可以为整个中国资本市场的发展提供一些经验和建议ღ✿ღ。

　　今年10月11日ღ✿ღ，中共中央办公厅ღ✿ღ、国务院办公厅印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020-2025年）》（以下简称《方案》）ღ✿ღ，其中关于金融领域改革的部署着墨颇多ღ✿ღ，支持深圳在资本市场建设上先行先试ღ✿ღ。

　　具体改革措施包括ღ✿ღ：推进创业板改革并试点注册制ღ✿ღ，试点创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）ღ✿ღ；建立新三板挂牌公司转板上市机制ღ✿ღ；探索优化创业投资企业市场准入和发展环境ღ✿ღ；支持符合条件的外资金融机构在深圳依法发起设立证券公司ღ✿ღ、基金管理公司等ღ✿ღ。而在今年8月ღ✿ღ，深交所创业板改革并试点注册制首批企业上市ღ✿ღ，在资本市场改革上再次先行一步ღ✿ღ。

　　经济特区四十年ღ✿ღ，深圳资本市场是如何一步步成长起来的？有哪些成长的烦恼？放眼未来ღ✿ღ，一系列政策红利背景下ღ✿ღ，又该如何把握其中蕴藏的历史机遇？

　　早在1983年ღ✿ღ，深圳就发行了新中国第一张股票“深宝安”ღ✿ღ。1987年起ღ✿ღ，深发展ღ✿ღ、深万科ღ✿ღ、深金田ღ✿ღ、深安达ღ✿ღ、深原野等“老五股”发行小SB是不是欠C了ღ✿ღ，并在深圳发展银行特区证券公司的柜台开始了最早的证券交易ღ✿ღ。到了1990 年上半年ღ✿ღ，“ 老五股”的交易量不断攀升ღ✿ღ，但落后的柜台交易无法满足需要ღ✿ღ，出现了黑市交易乱象ღ✿ღ，客观上也亟须证券交易所的出现ღ✿ღ。

　　1988年5月ღ✿ღ，时任深圳市委书记李灏带考察团到欧美三国考察ღ✿ღ，在伦敦的招商引资推介会上ღ✿ღ，有外资企业人士表示ღ✿ღ，若中国能建成一个按国际惯例运作的深圳证券交易所ღ✿ღ，他们很愿意投资ღ✿ღ。这一席话让李灏坚定了在深圳创建证券交易所的决心ღ✿ღ。

　　1988年11月ღ✿ღ，深圳成立资本市场领导小组ღ✿ღ，开始了交易所的筹建工作ღ✿ღ，深交所原副总经理ღ✿ღ、创始人之一禹国刚出任专家小组组长ღ✿ღ。他带领同事们用不到半年的时间翻译了200多万字的境外证券资料ღ✿ღ，结合深圳实际ღ✿ღ，完成了《深圳证券交易所筹建资料汇编》ღ✿ღ，它奠定了深交所最基本的规章制度ღ✿ღ。禹国刚把这称为“创业”ღ✿ღ，“就在国贸大厦的三间仓库里ღ✿ღ，一个茶几ღ✿ღ，我和高西庆一人一支笔ღ✿ღ，把规则铺得满地都是ღ✿ღ。”

　　就这样小SB是不是欠C了ღ✿ღ，深交所“破土而出”ღ✿ღ。1990年12月1日ღ✿ღ，深圳市委市政府利用中央给予经济特区的特殊政策ღ✿ღ，率先开始集中交易ღ✿ღ，杀出了一条创建资本市场的“血路”ღ✿ღ。而直到1991年4月小SB是不是欠C了ღ✿ღ，深交所才拿到了“准生证”经国务院批准授权中国人民银行下发的批文ღ✿ღ。

　　在那个经济体制转轨的年代ღ✿ღ，对于股份制ღ✿ღ、证券市场到底姓“资”还是姓“社”ღ✿ღ，一直有争论ღ✿ღ。而邓小平在南方谈话中的一番论述一锤定音ღ✿ღ，“证券ღ✿ღ、股市ღ✿ღ，这些东西究竟好不好ღ✿ღ，有没有危险ღ✿ღ，是不是资本主义独有的东西ღ✿ღ，社会主义能不能用？允许看ღ✿ღ，但要坚决地试ღ✿ღ。”

　　此后30年ღ✿ღ，从1991年率先发行B股ღ✿ღ，到2004年ღ✿ღ、2009年相继推出中小板ღ✿ღ、创业板ღ✿ღ，深交所率先建立起多层次股票市场体系ღ✿ღ，逐步发展成为参与人数最多ღ✿ღ，主要市场指标位居世界交易所前列的证券交易所ღ✿ღ。截至2020年11月18日ღ✿ღ，深交所共有上市公司2329家ღ✿ღ，股票总市值达到32.89万亿元ღ✿ღ。

　　“以前很多上市公司都愿意到上交所ღ✿ღ，不愿意去深交所ღ✿ღ，当时深交所领导到全国各地去宣传推广ღ✿ღ，吸引企业到深交所上市ღ✿ღ。而且深圳这座城市非常年轻ღ✿ღ，年轻就意味着活力和创造ღ✿ღ，这也造就了深圳浓厚的金融氛围ღ✿ღ。”英大证券首席经济学家李大霄表示ღ✿ღ。

　　Wind数据显示ღ✿ღ，截至2020年11月18日小SB是不是欠C了ღ✿ღ，作为中国资本市场发源地之一的深圳ღ✿ღ，共有314家上市公司ღ✿ღ，数量位居全国第二ღ✿ღ，上市公司总市值突破10万亿元ღ✿ღ。其中既有中国平安ღ✿ღ、招商银行ღ✿ღ、万科等世界500强企业ღ✿ღ，也有顺丰ღ✿ღ、比亚迪小SB是不是欠C了ღ✿ღ、中兴通讯等行业巨头ღ✿ღ，以及迈瑞医疗ღ✿ღ、立讯精密ღ✿ღ、大族激光等细分领域龙头企业ღ✿ღ。

　　早在2018年3月ღ✿ღ，深圳A股公司境内总市值便已超过上海ღ✿ღ，稳居全国第二位ღ✿ღ。2019年以来ღ✿ღ，随着核心资产和科技股的崛起ღ✿ღ，深圳龙头公司市值增长迅猛ღ✿ღ。Wind数据显示ღ✿ღ，截至11月18日ღ✿ღ，深圳上市公司A股总市值达10.14万亿元ღ✿ღ，超过上海和广州两地上市公司总市值之和9.54万亿元ღ✿ღ。除市值外ღ✿ღ，深圳上市公司业绩同样表现不俗ღ✿ღ。2019年ღ✿ღ，深圳上市公司实现营业收入4.65万亿元ღ✿ღ，同比增长11.33％ღ✿ღ，增速在全国主要辖区中排名第一ღ✿ღ。

　　深圳上市公司的独特之处ღ✿ღ，还在于其“高新技术产业+民营企业”的亮眼名片ღ✿ღ。深圳上市公司中ღ✿ღ，民营企业达到218家ღ✿ღ，近三分之二ღ✿ღ，民营经济成为深圳经济和资本市场发展的驱动力量ღ✿ღ。此外ღ✿ღ，以电子ღ✿ღ、计算机ღ✿ღ、通信和医药生物四个行业所代表的科技创新企业ღ✿ღ，在深圳上市公司中的占比达43.7％ღ✿ღ，而上海上市公司这一比例仅有23％ღ✿ღ。

　　“以深圳为典型代表的经济特区形成了以企业（尤其是民营企业）为创新主体ღ✿ღ、以政府为创新推手的内在动力机制和不断追求创新的文化氛围ღ✿ღ。面对市场主体创新行为ღ✿ღ，深圳对试错具有更强的包容性ღ✿ღ。”中山证券首席经济学家李湛说ღ✿ღ。

　　深圳基金业从零起步ღ✿ღ，不断发展壮大ღ✿ღ。近五年ღ✿ღ，深圳基金公司公募基金数量及规模均以约20％的增速稳步增长ღ✿ღ，2019年末公募基金管理规模较2015年实现了翻倍式增长ღ✿ღ。中国基金业协会最新数据显示ღ✿ღ，截至2020年9月底ღ✿ღ，我国公募基金规模达17.80万亿元ღ✿ღ，公募基金数量达7644只ღ✿ღ，创下历史新高ღ✿ღ。地域分布上ღ✿ღ，按照资产净值全口径ღ✿ღ，三季度末时上海公募基金规模为6.61万亿元ღ✿ღ、北京为3.74万亿元ღ✿ღ、广东（除深圳）为1.72万亿元ღ✿ღ、深圳为4.4万亿元ღ✿ღ，深圳位列全国第二ღ✿ღ。

　　“深圳在金融市场方面比较开放包容ღ✿ღ，所以深圳基金公司在产品创新ღ✿ღ、管理创新ღ✿ღ、制度创新方面也走在了全国的前列ღ✿ღ。”前海开源基金首席经济学家杨德龙以其所在的公司前海开源基金举例道ღ✿ღ，该公司是业内较早施行股权激励的基金公司之一ღ✿ღ。

　　“对于企业高层ღ✿ღ，公司采取合伙人制度ღ✿ღ，所有对公司有重大贡献的人都可以获得公司的股权ღ✿ღ，成为合伙人ღ✿ღ。而对于公司基金经理ღ✿ღ，则采取事业部制来更好地激励基金经理ღ✿ღ，把资产管理规模做大做强ღ✿ღ，把业绩做好ღ✿ღ，从而留住人才ღ✿ღ。”杨德龙说ღ✿ღ。

　　1999年ღ✿ღ，在IDG资本等海外风投刚刚进入中国市场不久ღ✿ღ，一批本土创投机构在深圳率先破土而出ღ✿ღ。科技部副部长徐南平曾表示ღ✿ღ，深圳集聚了全国三分之一的创投机构ღ✿ღ，是名副其实的创投之都ღ✿ღ。

　　此次《方案》和授权事项清单中ღ✿ღ，亦包含着对股权投资行业的重磅利好政策小SB是不是欠C了ღ✿ღ，包括完善私募基金登记备案流程ღ✿ღ，为符合条件的管理人和基金产品开辟绿色通道ღ✿ღ；完善私募基金托管制度ღ✿ღ；拓宽创业投资资金来源和市场化退出渠道等ღ✿ღ。

　　“清单中点名要探索优化创业投资企业市场准入和发展环境ღ✿ღ，并在市场环境ღ✿ღ、登记备案等方面给予政策利好ღ✿ღ，深圳创投行业前景可期ღ✿ღ。”中国母基金联盟秘书长ღ✿ღ、水木资本创始合伙人唐劲草称ღ✿ღ。

　　回首过去几十年ღ✿ღ，深圳资本市场经历了从无到有ღ✿ღ、从小到大ღ✿ღ、从稚嫩到成熟的发展历程ღ✿ღ。而近期创业板改革并试点注册制的落地ღ✿ღ，给深圳40年后再出发吹响了号角ღ✿ღ。

　　今年8月ღ✿ღ，创业板首批18家试点注册制企业上市凯发K8国际ღ✿ღ。Wind数据显示ღ✿ღ，截至11月18日ღ✿ღ，创业板共受理了433家企业发行上市申请凯发K8国际ღ✿ღ，已发行49家凯发K8国际ღ✿ღ，已经审核通过56家ღ✿ღ，中止审查92家ღ✿ღ。

　　毋庸置疑的是ღ✿ღ，创业板注册制的启动ღ✿ღ，让深交所步入了改革新阶段ღ✿ღ，也让深圳成为了整个资本市场改革的试验田ღ✿ღ。证监会副主席阎庆民也表示ღ✿ღ，下一步ღ✿ღ，深交所将着力优化已经实施注册制的创业板的服务功能ღ✿ღ，为存量市场改革积累经验ღ✿ღ。

　　“深企以民企为主ღ✿ღ，很多企业市场前景广阔ღ✿ღ，但囿于核准制下的盈利限制无缘资本市场ღ✿ღ，改革后门槛将大大降低ღ✿ღ。”有投行人士表示ღ✿ღ。

　　不过ღ✿ღ，随着注册制的深入推进ღ✿ღ，面临的挑战也越来越多ღ✿ღ。一位接近监管人士指出ღ✿ღ，目前的制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验ღ✿ღ，形成有效的市场约束需要一个渐进的过程ღ✿ღ，有效保护投资者合法权益仍面临不少难题ღ✿ღ，外部环境还存在较大不确定性ღ✿ღ。

　　“就像一个基金经理只有经历了熊市和牛市以后ღ✿ღ，才能说算走向成熟了ღ✿ღ。我们这两年市场还不错ღ✿ღ，到底能不能经受住完整周期的考验ღ✿ღ，现在还不敢说ღ✿ღ。从监管闭环的角度来说ღ✿ღ，只有把查处ღ✿ღ、发行ღ✿ღ、上市ღ✿ღ、再融资ღ✿ღ、退市这些全部走过一遍ღ✿ღ，而且形成相当规模后ღ✿ღ，才敢说是完整的监管闭环ღ✿ღ，现在还没有ღ✿ღ，也只是个开头ღ✿ღ。”前述接近监管人士表示ღ✿ღ。

　　此外ღ✿ღ，他还表示ღ✿ღ，目前信息披露的精力主要放在真实性上ღ✿ღ，还有很多有待改进之处ღ✿ღ，如ღ✿ღ：如何让信息披露更符合投资者需求ღ✿ღ，更简明有效ღ✿ღ；如何解决商业秘密保护和信息透明度之间的冲突问题等ღ✿ღ。

　　对于深交所来说ღ✿ღ，未来的发展目标ღ✿ღ，是成为优质创新资本中心和世界一流交易所ღ✿ღ。但有业内人士称ღ✿ღ，成为世界一流交易所需要具备以下几个要素ღ✿ღ：一是要聚焦一大批全球最优秀的上市公司ღ✿ღ；二是吸引全球的资本ღ✿ღ；三是需要一定的金融衍生工具ღ✿ღ；四是取决于整个投资者群体的成熟度ღ✿ღ。在以上四个方面ღ✿ღ，深交所依然有很长的路要走ღ✿ღ。

　　交易所聚集了市场的目光ღ✿ღ，但对于无法登陆资本市场的企业而言ღ✿ღ，风险投资则成了“续命神药”ღ✿ღ。那么凯发K8国际ღ✿ღ，深圳创投业的发展还存在哪些问题ღ✿ღ，创投机构人士对未来又有怎样的期待？

　　国浩律师事务所证券ღ✿ღ、私募律师杜建敏ღ✿ღ，此前作为合伙人主导成立了一家私募基金ღ✿ღ。他表示ღ✿ღ，目前的私募基金管理人及产品的登记备案ღ✿ღ，总体比较顺畅ღ✿ღ，但仍存在一些问题ღ✿ღ。比如ღ✿ღ，同一投资主体设立多管理人问题ღ✿ღ，在登记的标准ღ✿ღ、口径ღ✿ღ、允许性方面有障碍ღ✿ღ，这对国有基金和政府基金影响比较大ღ✿ღ，应该持开放态度ღ✿ღ。

　　“另外ღ✿ღ，在深圳设立私募基金管理人要经过金融办的前置审核ღ✿ღ，而审核标准并不明确ღ✿ღ，也没有审核时限的限制ღ✿ღ，给后续工商登记带来直接障碍ღ✿ღ。工商登记完成后ღ✿ღ，部分银行收紧了对企业银行账户的开立政策凯发K8国际ღ✿ღ，给注册资本缴纳和募资工作带来极大不利ღ✿ღ。”杜建敏对《财经》记者表示ღ✿ღ。

　　在他看来ღ✿ღ，优化创投市场环境的关键是解决行业发展面临的募资难问题小SB是不是欠C了ღ✿ღ，拓宽资金来源主要包括强力推动养老金ღ✿ღ、企业年金ღ✿ღ、住房公积金ღ✿ღ，尤其是保险资金参与创业投资ღ✿ღ。“未来还应做好两件事ღ✿ღ：一是开展股权投资和创业投资份额转让工作ღ✿ღ；二是采取差异化金融政策及税收政策ღ✿ღ，在金融贷款ღ✿ღ、担保机制ღ✿ღ、税收制度ღ✿ღ、财政补贴等方面ღ✿ღ，给予创投机构优惠ღ✿ღ。”